Kredittpåslaget i Entra, som vanligvis er det laveste i eiendomsbransjen, har falt ytterligere 6 bps siden desember. Entra kan nå låne 5-års penger på 70 bps, og vi nærmer oss nå det laveste nivået som vi har registret siden finanskrisen (56 bps i 2015).

Det største fallet i kredittmarginer i løpet av det siste kvartalet har Olav Thon opplevd. Siden starten av desember har kredittpåslaget falt med 25 bps, og det er 50 bps lavere enn i starten av september. Differansen mellom kredittmarginene til Entra og Olav Thon har blitt betydelig lavere. Spreaden er nå kun 15 bps, noe som er på nivå med det vi så før pandemien.

I fjerde kvartal ble det utstedt nye eiendomsobligasjoner for til sammen 16 milliarder kroner. Starten av 2021 har også vært aktiv med et volum på 4,2 milliarder hittil i år. De siste månedene er det utstedt mange obligasjoner både innen investment grade og high yield-segmentet.

I likhet med i bankmarkedet, har løpetiden på lånene kommet vesentlig ned de siste årene. I dag gjøres de fleste obligasjoner med løpetid på under fem år, og 10-åringer benyttes kun unntaksvis.

Et eksempel på et bygg som ble obligasjonsfinansiert det siste kvartalet er hovedkontoret til Vår Energi i Stavanger. Bygget ble finansiert med en obligasjon på 358 millioner kroner, 3-års løpetid og rente på 3,38 prosent. Bullet.